ปีระกาพารุ่งหรือพาร่วง…แนวโน้มดอกเบี้ยจะเป็นอย่างไรในปี 2560

posted: 1 year ago
ปีระกาพารุ่งหรือพาร่วง…แนวโน้มดอกเบี้ยจะเป็นอย่างไรในปี 2560

comments

ช่วงนี้ถ้าพูดถึงเรื่องการเงินการลงทุน ต้องยอมรับว่าการปรับขึ้นลงของ “ดอกเบี้ย” ส่งผลต่อการตัดสินใจลงทุนจริงๆ เพราะแนวโน้มอดีตที่ผ่านจะเป็นที่รู้กันว่าแนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มลดลงมาโดยตลอด แล้วที่นี้นักลงทุนหลายๆ คนก็อาจจะสงสัยว่าแล้วตอนนี้ (ปลายปี 2559 – ต้นปี 2560) แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยจะเป็นอย่างไรต่อไป ซึ่งเป็นเรื่องที่จะกระทบต่อแผนการลงทุนของเราอย่างมาก



ตลาดตราสารหนี้โดยเฉพาะตลาด U.S. 30 Year Treasury

image-8799_58462A93

จะเห็นได้ว่าจากอดีตมาจนถึงปัจจุบัน พันธบัตรรัฐบาลของ US ที่อายุ 30 ปี “ราคา” มีแนวโน้มขาขึ้นมาโดยตลอด ซึ่งอย่างที่เรารู้กันว่าเป็นเพราะ “ราคา” จะสวนทางกับ “อัตราดอกเบี้ย” นั่นเองในตลาดตราสารหนี้  แล้วทีนี้จากรูปจะเห็นได้ว่า ตลอดระยะเวลา 4 เดือนที่ผ่านมา ราคาของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีมีแนวโน้มปรับลงมาโดยตลอดอย่างต่อเนื่อง ซึ่งตลาดอาจจะคาดการณ์ไปแล้ว “อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มกลับมาเป็นขาขึ้น” หรืออย่างน้อยก็ปรับตัวขึ้นในระยะสั้นแล้วหรือเปล่า? พันธบัตรรัฐบาลของ US ที่อายุ 30 ปี ทำแนวโน้มขาขึ้นมาตลอด 30 ปี แล้วปัจจุบันตอนนี้นักลงทุนหลายๆกลุ่มกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิดว่าราคาจะหลุดแนวโน้มขาขึ้นที่ทำมาตลอดหรือไม่?

เราจะเห็นได้ว่าเมื่อ “ราคา” ของพันธบัตรปรับตัวลดลง แนวโน้มจะสวนทางกับ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอย่างเห็นได้ชัดตลอดช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา

image-5F9A_58462A93

Duration ของกองทุนตราสารหนี้ระยะยาวมีการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง

เป็นที่รู้กันว่าถ้าเราลงทุนกองทุนตราสารหนี้ ถ้าดอกเบี้ยอยู่ในขาลง เราควรซื้อกองทุนตราสารหนี้ที่มี Duration ยิ่งสูงเพราะจะช่วยทำให้เราได้รับดอกเบี้ยในอัตราที่สูงในระยะเวลาที่ยาวนานขึ้นหรือถ้าเรารอให้อัตราดอกเบี้ยปรับตัวลดลง เราก็จะได้กำไรจากราคาที่เพิ่มสูงขึ้น โดยทั่วไปกองทุนตราสารหนี้ระยะยาวจะมี Duration ที่ค่อนข้างยาวอยู่แล้วบางกองอาจจะ 5 ปีขึ้นไป แล้วช่วงที่ผ่านมากองทุนตราสารหนี้ระยะยาวก็ทำผลตอบได้ค่อนข้างดีเมื่อเปรียบเทียบกับกองทุนตราสารหนี้ระยะสั้น

แต่ช่วงนี้ Duration ของกองทุนตราสารหนี้ระยะยาวมีการปรับ Duration ของพอร์ตลดลงอย่างมีนัยยะสำคัญ อาจจะเป็นเพราะผู้จัดการกองทุนเห็นว่าจะมีการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในระยะเวลาอันใกล้นี้ก็เป็นได้หรืออาจจะมองว่ามีความเสี่ยงเรื่องอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นเรื่อยๆ ก็เป็นเหตุให้ปรับพอร์ตการลงทุนได้



ส่วนตัวมองว่าการที่ดอกเบี้ยปรับตัวลงมาอย่างต่อเนื่องจนในบางประเทศถึงกับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดลบ (เงินฝากแล้วขาดทุน) จะส่งกระทบอย่างมหาศาลต่อตลาดการเงิน ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยจะต่ำแบบนี้ไปตลอดไม่ได้ แต่จะต้องปรับตัวสูงขึ้น แล้วจากที่สถาบันหลายๆ ที่ทั้งกองทุนก็ดี นักลงทุนรายใหญ่ๆ ก็ดี มีการปรับตัวเตรียมรับความเสี่ยงเรื่องดอกเบี้ยแล้ว ประกอบกับราคาของพันธบัตรรัฐบาล US มีการปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องน่าจะค่อนข้างชัดเจนทีเดียวว่าปลายปี 2559 หรือต้นปี 2560 น่าจะมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยนโยบายจาก Fed

ทั้งหมดก็เป็นเพียงมุมมองส่วนตัวเท่านั้น แล้วทุกท่านคิดเห็นอย่างไรกับ อัตราดอกเบี้ยกันบ้างครับ

 


avatar
by JK, CFP®

เรื่องที่คุณอาจสนใจ

loading icon